本基金主要投資醫(yī)療保健行業(yè)股票,在嚴格控制風(fēng)險的前提下,追求超越業(yè)績比較基準的投資回報。

　　本基金通過投資具有較強競爭優(yōu)勢的醫(yī)療保健行業(yè)上市公司,把握中國醫(yī)療保健行業(yè)發(fā)展中的投資機會,力爭實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值。

　　本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具,包括國內(nèi)依法發(fā)行、上市的股票(含存托憑證)、債券、權(quán)證、資產(chǎn)支持證券、貨幣市場工具、股指期貨及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具。本基金可以投資在創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)行、上市的股票(含存托憑證)及創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)行的債券。 本基金根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)或中國證監(jiān)會要求履行相關(guān)手續(xù)后,還可以投資于法律法規(guī)或中國證監(jiān)會未來允許基金投資的其它金融工具。

　　資產(chǎn)配置策略 本基金基于定量與定性相結(jié)合的宏觀及市場分析,確定組合中股票、債券、貨幣市場工具及其他金融工具的比例,追求更高收益,回避市場風(fēng)險。 在資產(chǎn)配置中,本基金主要考慮:(1)宏觀經(jīng)濟指標,包括GDP增長率、工業(yè)增加值、PPI、CPI、市場利率變化、進出口貿(mào)易數(shù)據(jù)、金融政策等,以判斷經(jīng)濟波動對市場的影響;(2)微觀經(jīng)濟指標,包括各行業(yè)主要企業(yè)的盈利變化情況及盈利預(yù)期;(3)市場方面指標,包括股票及債券市場的漲跌及預(yù)期收益率、市場整體估值水平及與國外市場的比較、市場資金供求關(guān)系及其變化;(4)政策因素,與證券市場密切相關(guān)的各種政策出臺對市場的影響等。 股票投資策略 (1)醫(yī)療保健行業(yè)股票的界定 本基金所指的醫(yī)療保健行業(yè)由從事醫(yī)療保健相關(guān)產(chǎn)品或服務(wù)研發(fā)、生產(chǎn)或銷售的公司組成,包括化學(xué)制藥行業(yè)、中藥行業(yè)、生物制品行業(yè)、醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)、醫(yī)療器械行業(yè)和醫(yī)療服務(wù)行業(yè)。 本基金進行醫(yī)療保健行業(yè)上市公司分類方法為:1)考慮上市公司最近2年的主營業(yè)務(wù)收入和主營業(yè)務(wù)利潤的構(gòu)成,當(dāng)某一行業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入和主營業(yè)務(wù)利潤占該公司主營業(yè)務(wù)收入和主營業(yè)務(wù)利潤的比例均超過50%時,直接歸入該行業(yè);2)當(dāng)主營業(yè)務(wù)收入和主營業(yè)務(wù)利潤比例不一致時,以利潤指標為準,但適當(dāng)考慮公司的發(fā)展規(guī)劃和市場看法;3)當(dāng)多個行業(yè)的收入和利潤均較為接近時,考慮該公司的發(fā)展規(guī)劃及控股公司的背景情況;4)當(dāng)多個行業(yè)的收入和利潤均較為接近且沒有明顯的發(fā)展規(guī)劃和控股公司的背景時,歸入綜合類;5)當(dāng)上市公司的投資收益超過主營業(yè)務(wù)利潤時,考慮該投資收益來源的行業(yè)背景,如集中地來自于某一個行業(yè),則歸入該行業(yè);如果不是集中地來自于某一個行業(yè),則考慮該公司的發(fā)展規(guī)劃和控股公司的背景,如果沒有明顯的發(fā)展規(guī)劃和控股公司的背景時,歸入綜合類。 本基金采取的對醫(yī)療保健行業(yè)及股票的劃分方法與申萬研究醫(yī)藥生物行業(yè)的劃分方法相同,為方便投資者了解本基金的股票投資方向,本基金規(guī)定,投資于申萬研究界定的醫(yī)藥生物行業(yè)股票的比例不低于股票資產(chǎn)的85%。 如果申萬研究調(diào)整或停止行業(yè)分類,或者基金管理人認為有更適當(dāng)?shù)尼t(yī)療保健行業(yè)劃分標準,基金管理人有權(quán)對醫(yī)療保健行業(yè)的界定方法進行變更并及時公告。 如因基金管理人界定醫(yī)療保健行業(yè)的方法調(diào)整或者上市公司經(jīng)營發(fā)生變化等,本基金持有申萬研究界定的醫(yī)藥生物行業(yè)股票的比例低于股票資產(chǎn)的85%,本基金將在三十個交易日之內(nèi)進行調(diào)整。 (2)行業(yè)配置策略 醫(yī)療保健行業(yè)根據(jù)所提供的產(chǎn)品與服務(wù)類別不同,可劃分為不同的細分子行業(yè)。本基金將綜合考慮以下因素,進行股票資產(chǎn)在各細分子行業(yè)間的配置。 1)經(jīng)濟因素 醫(yī)療保健行業(yè)各細分子行業(yè)受宏觀經(jīng)濟形勢影響,在經(jīng)濟周期各個階段的表現(xiàn)不同,預(yù)期收益率存在較大差異。本基金將重點配置經(jīng)濟周期各個階段預(yù)期收益率較高的子行業(yè)。 2)社會因素和政策因素 醫(yī)療保健行業(yè)受社會因素和政策因素影響。社會因素包括人口因素、消費習(xí)慣等;政策因素包括政府產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)管理政策等。社會因素和政策因素對醫(yī)療保健行業(yè)各細分子行業(yè)的影響程度不同。本基金將動態(tài)關(guān)注社會因素影響和政府政策變化趨勢,超配受惠于社會因素和政府政策變化的子行業(yè)。 3)市場需求趨勢 醫(yī)療保健行業(yè)各細分子行業(yè)市場需求的變化趨勢不同,有的表現(xiàn)為剛性需求,有的呈現(xiàn)較大彈性,導(dǎo)致不同子行業(yè)成長性出現(xiàn)差異。本基金將重點投資市場需求穩(wěn)定或保持較高增長的細分子行業(yè)。 4)行業(yè)競爭格局 醫(yī)療保健行業(yè)各細分子行業(yè)內(nèi)部的競爭格局不同,行業(yè)利潤率存在較大差異。本基金將重點投資行業(yè)進入壁壘較高、利潤率穩(wěn)定或保持增長的行業(yè)。 5)技術(shù)水平及其發(fā)展趨勢 技術(shù)進步情況影響醫(yī)療保健行業(yè)的長期生命力。醫(yī)療保健行業(yè)技術(shù)進步情況受市場需求、產(chǎn)業(yè)政策及國際化程度等因素影響。本基金將關(guān)注醫(yī)療保健行業(yè)各細分子行業(yè)的技術(shù)水平變化及其發(fā)展趨勢,重點投資整體技術(shù)水平提高較快且發(fā)展趨勢良好的子行業(yè)。 (3)個股選擇策略 在行業(yè)配置的基礎(chǔ)上,本基金主要通過考慮以下因素對醫(yī)療保健行業(yè)上市公司的投資價值進行綜合評估。在此基礎(chǔ)上,本基金將精選具有較強競爭優(yōu)勢的上市公司。 1)產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢 公司由于品牌、技術(shù)、營銷、專利等因素,其產(chǎn)品在細分子行業(yè)具有顯著的競爭優(yōu)勢,而且該優(yōu)勢能夠在未來較長時間內(nèi)繼續(xù)保持。 2)產(chǎn)品的生命周期 醫(yī)療保健行業(yè)產(chǎn)品的生命周期一般包括導(dǎo)入期、成長期、成熟期和衰退期。產(chǎn)品處于成長期或成熟期的公司將是本基金的投資重點。 3)銷售能力 公司已建立完善的營銷體系,能夠最大限度地利用銷售資源,整體銷售能力較強,市場占有率較高。較強的銷售能力不僅有助于增強公司的競爭優(yōu)勢,而且有助于延長產(chǎn)品的生命周期。 4)管理能力 公司已建立高效的管理團隊,管理能力較強,在戰(zhàn)略管理、生產(chǎn)管理、質(zhì)量管理、技術(shù)管理、成本管理、營銷管理等方面具有競爭對手無法比擬的優(yōu)勢。 5)研發(fā)能力 公司研發(fā)能力較強、對市場需求變化反應(yīng)迅速,不僅能夠根據(jù)市場需求變化對老產(chǎn)品進行快速改進,而且能夠不斷仿制或自主開發(fā)新產(chǎn)品。 6)成長潛力 公司成長性強,預(yù)期營業(yè)收入增長率或利潤增長率高于行業(yè)平均水平,且具有可持續(xù)性。 7)盈利能力 公司盈利能力強,預(yù)期營業(yè)利潤率或凈資產(chǎn)收益率高于行業(yè)平均水平,且未來提升潛力較大。 8)財務(wù)結(jié)構(gòu) 公司資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)相對合理,財務(wù)風(fēng)險較小。 9)法人治理結(jié)構(gòu) 公司已建立起完善的法人治理結(jié)構(gòu),經(jīng)營活動高效、有序。公司管理層穩(wěn)定,且關(guān)心股東利益。 (4)估值水平分析 在精選醫(yī)療保健行業(yè)股票的基礎(chǔ)上,基金管理人將對備選股票進行估值分析,采用的估值方法包括市盈率法(P/E)、市凈率法(P/B)、市盈率-長期成長法(PEG)、企業(yè)價值/銷售收入(EV/SALES)、企業(yè)價值/息稅折舊攤銷前利潤法(EV/EBITDA)、自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型(FCFF、FCFE)或股利貼現(xiàn)模型(DDM)等。 通過估值水平分析,基金管理人將發(fā)掘出價值被低估或估值合理的股票。 (5)股票組合的構(gòu)建與調(diào)整 本基金將根據(jù)對醫(yī)療保健行業(yè)各細分子行業(yè)的綜合分析,確定各細分子行業(yè)的資產(chǎn)配置比例。在各細分子行業(yè)中,本基金將選擇具有較強競爭優(yōu)勢且估值具有吸引力的上市公司進行投資。當(dāng)各細分子行業(yè)與上市公司的基本面、股票的估值水平出現(xiàn)較大變化時,本基金將對股票組合適時進行調(diào)整。 存托憑證投資策略 本基金可投資存托憑證,本基金將結(jié)合對宏觀經(jīng)濟狀況、行業(yè)景氣度、公司競爭優(yōu)勢、公司治理結(jié)構(gòu)、估值水平等因素的分析判斷,選擇投資價值高的存托憑證進行投資。 衍生產(chǎn)品投資策略 本基金可以參與股指期貨交易,但必須根據(jù)風(fēng)險管理的原則,以套期保值為目的。本基金將根據(jù)對現(xiàn)貨和期貨市場的分析,采取多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作。股指期貨的具體投資策略包括:(1)對沖投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險;(2)有效管理現(xiàn)金流量、降低建倉或調(diào)倉過程中的沖擊成本等。 本基金將關(guān)注國內(nèi)其他金融衍生產(chǎn)品的推出情況,如法律法規(guī)或監(jiān)管機構(gòu)允許基金投資該衍生工具,本基金將制定與本基金投資目標相適應(yīng)的投資策略,在充分評估衍生產(chǎn)品的風(fēng)險和收益的基礎(chǔ)上,謹慎地進行投資。 權(quán)證為本基金輔助性投資工具。權(quán)證的投資原則為有利于基金資產(chǎn)增值、控制下跌風(fēng)險、實現(xiàn)保值和鎖定收益。

　　1、基金收益分配采用現(xiàn)金方式或紅利再投資方式,基金份額持有人可自行選擇收益分配方式;基金份額持有人事先未做出選擇的,默認的分紅方式為現(xiàn)金紅利; 2、本基金各基金份額類別在費用收取上不同,其對應(yīng)的可分配收益可能有所不同。同一類別的每一基金份額享有同等分配權(quán); 3、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為12次,每份基金份額每次分配比例不得低于收益分配基準日每份基金份額可供分配利潤的10%;若基金合同生效不滿3個月,可不進行收益分配; 4、基金收益分配基準日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值; 5、法律法規(guī)或監(jiān)管機構(gòu)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。

　　本基金為混合基金,理論上其風(fēng)險收益水平高于債券基金和貨幣市場基金,低于股票基金。同時,本基金為行業(yè)基金,在享受醫(yī)療保健行業(yè)收益的同時,也必須承擔(dān)單一行業(yè)帶來的風(fēng)險。

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